ČNB v poslední zářijový den v souladu s očekáváním zpřísnila měnovou politiku. To překvapením nebylo – vyšší inflace, neposilující koruna, růst inflace v eurozóně a rostoucí inflační očekávání v ČR nenechaly strážcům cenové stability z Příkopů moc jiných možností. Jinak se ale jednalo o jedno z nejdramatičtějších a nejpřekvapivějších měnověpolitických rozhodnutí v moderní historii ČR. Proč?

1. Velikost pohybu. Růst sazeb o třičtvrtě procentního bodu je krajně nezvyklý (naposledy byl podobný/větší pohyb někdy koncem 90. let) a ukazuje na dvě věci: paniku a odhodlání. Paniku z toho, že inflační vývoj je mnohem horší, než si ČNB myslela, a odhodlání nespoléhat (jako FED nebo ECB) na to, že inflace nějak odejde, ale něco s ní dělat. Vzhledem (slovy Friedmana) ke „dlouhým a proměnlivým zpožděním“, kterými je vliv monetární politiky na reálnou ekonomiku prostoupen, nešlo ČNB ani tak o zajištění, že inflace rychle klesne, jako spíše o vyslání zprávy, že vyšší inflací nemá v ČR místo. 

Zbývá vám ještě 70 % článku
Předplatné za 40 Kč na 4 týdny
  • První měsíc za 40 Kč, poté za 199 Kč měsíčně
  • Možnost kdykoliv zrušit
  • Odemykejte obsah pro přátele
  • Nově všechny články v audioverzi
Máte již předplatné?
Přihlásit se