Ani první polovina září nepřinesla stabilizaci pro těžce zkoušené dluhopisové trhy. Výnosy do splatnosti dluhopisů na hlavních světových trzích vzrostly o několik desítek bazických bodů. Pro desetileté eurové a dolarové dluhopisy se jedná o 20 bazických bodů, pro dvouleté dluhopisy dokonce o 30 bazických bodů.
Hlavní příčina je poměrně jednoduchá. Světová ekonomika čelí soustavnému nákladovému šoku, který se ve většině ekonomik potkává s inflací pohybující se již delší dobu nad cíli centrálních bank. Ekonomická aktivita je přitom relativně odolná a dynamika růstu se ve většině případů příliš neodchyluje od dlouhodobého trendu. V této situaci centrálním bankám nezbývá nic jiného než minimalizovat riziko roztočení inflační spirály, jak jsme to zažili před čtyřmi lety.
Chcete dostávat investiční texty do e-mailové schránky?
Přihlaste se pravidelnému odebírání investičního newsletteru Peníze HN, kde naleznete naše původní analýzy, tipy na dobré čtení nebo glosy analytiků.
