Peking zřejmě přehodnocuje jednu z nejdéle používaných zbraní svého hospodářského modelu: slabý jüan. Čínská měna během posledního roku výrazně posílila, přestože ekonomika zpomaluje, spotřeba zůstává slabá a realitní sektor se nevymanil z problémů. Nejde tedy o oslavu ekonomického úspěchu komunistické velmoci, ale o řízenou změnu priorit.

Slabý jüan po desetiletí podporoval vývoz, zlevňoval čínské výrobky a pomáhal budovat průmyslovou převahu země. Tento model však narazil na vlastní úspěch. Čína vytváří obrovské obchodní přebytky, čelí tlaku kvůli podhodnocené měně a chce, aby se jüan více používal v mezinárodním obchodě. Globální měnu však nelze postavit na přesvědčení, že její hodnota bude trvale držena nízko.

Současné posilování proto Peking zjevně toleruje. Exportéři převádějí část dolarových příjmů do jüanů a centrální banka referenčním kurzem ukazuje, že pohyb nepovažuje za nežádoucí. Kdyby jej chtěla zastavit, nástroje má. Její zdrženlivost není nečinností, ale politickým signálem.

Čína tím vstupuje do riskantní fáze. Silnější měna zlevňuje dovoz surovin, zvyšuje kupní sílu a důvěryhodnost jüanu. Současně ukrajuje z marží exportérů, na nichž růst stále závisí. Peking proto nebude usilovat o rychlé zhodnocení, ale o řízený postup prokládaný korekcemi. Cílem není co nejsilnější jüan, nýbrž měna dostatečně pevná pro globální ambice a přijatelná pro domácí továrny.

Důsledky pocítí také Evropa. Dražší jüan může zvýšit ceny čínských komponentů, elektroniky či strojů a oslabit roli Číny jako vývozce nízké inflace. Evropským výrobcům naopak poskytne úlevu v cenové konkurenci a čínským odběratelům zlevní evropské zboží. Přes Německo se tento efekt přenese také na český trh.

Další posilování mohou zbrzdit vyšší americké sazby, obchodní střety i slabost čínské ekonomiky. Zásadní změna ale možná začala: kurz přestává být pouze služebníkem exportu a stává se nástrojem geopolitiky. Éra levné Číny nemusí skončit kvůli clům, ale kvůli silnějšímu jüanu.

Baví vás číst názory chytrých lidí? Odebírejte newsletter Týden v komentářích, kde najdete výběr toho nejlepšího. Pečlivě ho pro vás každý týden sestavuje Jan Kubita a kromě jiných píší Petr Honzejk, Julie Hrstková, Martin Ehl a Luděk Vainert.

Tento článek máteje zdarma. Když si předplatíte HN, budete moci číst všechny naše články nejen na vašem aktuálním připojení. Vaše předplatné brzy skončí. Předplaťte si HN a můžete i nadále číst všechny naše články.

  • Veškerý obsah HN.cz
  • Mobilní aplikace
  • Bez reklam
  • Odemykejte obsah pro přátele
  • Články v audioverzi + playlist
  • Možnost kdykoliv zrušit
za 80 Kč s mobilní aplikací
a bez reklam nebo za 40 Kč bez mobilní aplikace
a s reklamou