Letošní pohyb kurzu tuzemské měny proti euru asi nejlépe charakterizuje výraz plíživé posilování koruny. Měna skutečně zpevňuje postupně v průběhu téměř celého roku, snad s výjimkou jediné větší korekce. Ta se odehrála na začátku dubna, kdy zapadla do všeobecného otřesu trhů po vyhlášení takzvaných recipročních cel prezidentem Trumpem. Z pohledu uplynulé dekády se letošní zisky koruny proti euru – o 3,5 procenta – zatím řadí mezi ty nejvýraznější. A nutno dodat, i mezi ty nejpřekvapivější. Co za tímto vývojem stojí?
V první polovině roku koruně prospíval nečekaně silný pohyb na eurodolarovém trhu. Tak jak bývá zvykem, s posilováním eura proti dolaru získávala koruna nejen proti dolaru, ale i proti euru. Vedle toho pomohl tuzemské měně příznivý vývoj na takzvaném úrokovém diferenciálu. Ten se v její prospěch rozšířil díky tomu, že ČNB snížila úrokové sazby v menším rozsahu než ECB. Přibližně od poloviny roku se tyto podpůrné faktory vytratily. Euro již své zisky proti dolaru trendově nerozšiřovalo, ČNB i ECB již své základní sazby neměnily.
Silná koruna brzdí inflaci. Sama o sobě ale centrální banku nepřesvědčí, aby zlevnila úroky. V české ekonomice se dějí důležitější věci
Koruna však ve své jízdě pokračovala dál. Případné negativní zprávy na geopolitické scéně či z tuzemské ekonomiky byly doprovázeny maximálně krátkodobým zakolísáním kurzu. Zvrat ve vývoji nepřinesly ani výsledky parlamentních voleb v tuzemsku a hrozba méně vřelých vztahů s EU a odklonu od rozpočtové odpovědnosti.
Co lze na kurzu eurokoruny očekávat dál? Možné vodítko přináší vývoj v posledním měsíci, kdy pozorujeme známky určitého přešlapování na místě kolem úrovně 24,30 koruny za euro. Posun k mírně slabší koruně v dohledné době vidíme jako reálnější než její další posílení. Jako hlavní přítěž mohou působit komplikace při sestavování nové vlády a schvalování státního rozpočtu na rok 2026. Pro příští rok spatřujeme dvě hlavní podmínky pro to, aby se případné oslabení koruny neprohloubilo. Euro si udrží zisky proti dolaru a Česko si udrží pověst země s relativně zdravými veřejnými financemi.
Přidejte si Hospodářské noviny
mezi své oblíbené tituly
na Google zprávách.
Tento článek máteje zdarma. Když si předplatíte HN, budete moci číst všechny naše články nejen na vašem aktuálním připojení. Vaše předplatné brzy skončí. Předplaťte si HN a můžete i nadále číst všechny naše články. Nyní první 2 měsíce jen za 40 Kč.
- Veškerý obsah HN.cz
- Možnost kdykoliv zrušit
- Odemykejte obsah pro přátele
- Ukládejte si články na později
- Všechny články v audioverzi + playlist
