Dokážete si představit ekonomiku, ve které neexistuje hotovost? Jakákoli transakce, i když si koupíte jen rohlík ke svačině, je bezhotovostní. Tak v takovém scénáři se dají negativní úrokové sazby aplikovat na povzbuzení skomírající ekonomiky.
Současné ekonomiky jsou však stále na hony vzdáleny tomuto scénáři; i přesto, že se bezhotovostní transakce používají častěji než v minulosti. Proto si myslím, že opatření Evropské centrální banky (ECB) z minulého týdne zavádějící negativní úrok nebudou mít významný efekt. Stejně tak, jako střadatelé mohou nechat své úspory v hotovosti pod matrací, tak banky mohou nechat hotovost ve svých sejfech, aby se vyhnuly negativnímu úroku v ECB.
Je pravděpodobné, že tento krok byl snahou ECB vyslat trhům signál, že její dřívější proklamace o bezmezné podpoře ekonomik byly míněny vážně. Existuje zde však nebezpečí, že místo této stimulační interpretace (která se dá vystopovat v USA a v Japonsku) to trhy vezmou opačně. Jako přiznání faktu, že je eurozóna ještě ve větších problémech, než se předpokládalo.
Naproti tomu jsou zde alternativní podpůrná měnová opatření, jejichž dopad je méně nejistý a které řeší i problémy spojené se společnou měnou eurem. Například dočasné zvýšení inflačního cíle ECB, jež by mimo jiné pomohlo jihu Evropy obnovit svou konkurenceschopnost a vyhnout se deflační spirále. Sáhne po nich ECB, nebo bude dále experimentovat a doufat v zázrak?
- První 2 měsíce za 40 Kč/měsíc, poté za 199 Kč měsíčně
- Možnost kdykoliv zrušit
- Odemykejte obsah pro přátele
- Všechny články v audioverzi + playlist
Přidejte si Hospodářské noviny
mezi své oblíbené tituly
na Google zprávách.
