Negativní úroky a Einsteinovo šílenství

Vše spustil prof. Larry Summers, bývalý ministr financí, prezident Harvardu a ředitel Obamovy Rady ekonomických poradců (NEC), který prohlásil 8.11 v prezentaci pro MMF, že se USA nacházejí v „dlouhodobé stagnaci“. Šokoval tím důvěřivou sektu, která stále věří, že se světové hospodářství může vrátit před r. 2008. Za pár dní mu sekundoval také Nobel laureát Paul Krugman, známý propagátor řešení krize fingovaným „útokem mimozemšťanů“. Tuto „doktrinu“ si neodpustil ani zde.

Krugmanovo kredo „Utrácení je dobré, a i když je produktivní utrácení to nejlepší, neproduktivní utrácení je stále lepší než žádné“ jistě rezonuje s myšlením mnohých českých ekonomů. Na Západě se však okamžitě rozvířila debata, protože oba ekonomové vlastně doporučují pokračování ve státních intervencích Fedu až do záporné úrokové míry: kdy platíme bankám za to, že peníze skladují a banky na oplátku platí, když si od nich peníze půjčíme. Oba se však shodnou, že jde o trvalou stagnaci a že nástroje tradiční makroekonomie selhaly. Bohužel ani jeden z nich neuvádí, co je příčinou takové dlouhodobé (20-30 let) „secular stagnation“. Každý chce dnes jen něco řešit, ale málokdo definuje co.